券商板块：看好四季度业绩改善 仍需留一份清醒

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近日，券商板块突然在沉寂中爆发，再现“整板涨停”的壮观场面。券商报告分析认为，强周期的盈利属性才是券商股价上涨的核心因素。上市券商10月业绩大超预期，看好券商四季度的业绩改善。但券商的强周期属性，会放大券商板块相对于大盘的涨跌幅，投资者仍然要留有一份“清醒”。
                        近日，券商板块突然在沉寂中爆发，再现“整板涨停”的壮观场面。券商报告分析认为，强周期的盈利属性才是券商股价上涨的核心因素。上市券商10月业绩大超预期，看好券商四季度的业绩改善。但券商的强周期属性，会放大券商板块相对于大盘的涨跌幅，投资者仍然要留有一份“清醒”。
国金证券：券商10月业绩大超预期
11月5日，23家上市券商披露10月业绩，合计实现营业收入225.6亿元，环比增长38.1%，实现净利润103.0亿元，环比增长74.2%。
我们认为，上市券商10月业绩大超预期，主要由于自营投资和经纪业务改善。博弈角度看，机构持仓券商较低，有增持潜力。中信提升蓝筹股担保折算率，预计其他券商可能会随之调整，有利于蓝筹股估值修复，同时将促进两融提升。成交额放量，有望提升市场情绪。
投资建议：个股推荐发展潜力大、小市值东吴证券、国元证券
　申万宏源：券商板块需留一份清醒
我们认为中期来看，监管的态度还是维稳为主，因此自上而下的制度改革和创新有重大突破可能较难，主要的创新可能主要集中在契合救市背景的制度改革（如员工持股、PB业务等），以及券商顺应市场竞争的主动创新（互联网证券）。强周期的盈利属性才是股价上涨的核心因素。
我们看好券商四季度的业绩改善，同时强调券商的强周期属性，即它会放大券商板块相对于大盘的涨跌幅。基于大盘区间震荡行情的判断，我们建议逢低买入，不宜追高。
<p>个股推荐上，中短期我们更倾向于第二波参与救市的中小券商（国元证券、西部证券、国海证券、山西证券、太平洋等），首推国元证券。同时，在市场逐步乐观背景下，积极配置弹性较大品种，推荐东方证券和兴业证券。