PMI小幅回落 财政政策有望加码

dongmianzhu

中证网综合报道，国家统计局12月1日公布的11月中国制造业采购经理指数(PMI)为49.6，较10月的49.8小幅回落。在构成制造业PMI的分类指数中，除供应商配送时间与上月持平外，其余各项均有所下降。
                        中证网综合报道，国家统计局12月1日公布的11月中国制造业采购经理指数(PMI)为49.6，较10月的49.8小幅回落。在构成制造业PMI的分类指数中，除供应商配送时间与上月持平外，其余各项均有所下降。
需求方面，中采制造业新订单指数从10月的50.3降至49.8，显示内外需求低迷，企业订单不足。当前全球经济总体疲软，即便部分企业出口改善，也不改外贸整体弱势格局。供给方面，中采制造业产出指数从10月的52.2降至51.9，订单不足导致企业生产意愿不强，同时拖累企业原材料采购意愿。
<p>民生证券研究院研究员张瑜认为，未来政策宽松趋势不改，但方式可能有变。货币政策仍会宽松，但以对冲为主，不再是主角。长期来看，通缩导致的实际利率攀升风险、外汇占款收缩引起的基础货币缺口均需货币宽松来对冲，降息降准均有空间。短期来看，利率已完全放开，降息的边际作用下降，而且利率已降至低位，降息的边际空间受限，未来降息的空间不如降准大。财政政策将逐步成为主角，预计明年财政赤字率至少会扩大至2.5%。