券商看工业企业：预计1 12月利润累计同比跌1.6%

15届小鲜肉

1-11月份，全国规模以上工业企业实现利润总额55386.8亿元，同比下降1.9%，跌幅较1-10月收窄0.1个百分点。券商分析认为，考虑到基数效应将进一步下滑，预计1-12月工业企业利润累计同比下跌1.6%。短期看，总需求水平边际改善意味着四季度经济将暂时回稳。
                        1-11月份，全国规模以上工业企业实现利润总额55386.8亿元，同比下降1.9%，跌幅较1-10月收窄0.1个百分点。券商分析认为，考虑到基数效应将进一步下滑，预计1-12月工业企业利润累计同比下跌1.6%。短期看，总需求水平边际改善意味着四季度经济将暂时回稳。
招商证券：总需求边际改善有助四季度经济暂时企稳
11月工业企业利润数据印证了需求变化是11月工业生产形势有所改善的核心因素。中央经济工作会议明确从供需两端发力，稳定中国经济形势，尤其是专门谈到房地产去库存问题，有助于改善市场主体对经济前景的展望，这已经反应在12月以来螺纹钢、动力煤等产品期货价格持续回升。短期看，总需求水平边际改善意味着四季度经济将暂时回稳。
平安证券：预计1-12月工业企业利润累计同比跌1.6%
总体来看，11月份工业企业利润数据的改善主要来自于汽车行业受政策刺激影响的好转、投资收益的增长以及基数效应的走低。而仍有半数以上的行业利润增速呈现下滑，工业企业利润并未观察到普遍性的改善，这表明工业企业整体去库存压力仍大，供给侧改革将继续推动制造业产能出清的进程。
考虑到基数效应将进一步下滑，我们预计1-12月工业企业利润累计同比下跌1.6%。
国金证券：存量资金博弈模式再度开启
11月，工业企业利润与收入较10月轻微好转2、3个百分点。行业结构上，供给侧改革、需求侧刺激的烙印均清晰可见：一方面供给收缩下，部分行业的利润出现了边际改善。而另一方面，适度扩大需求的导向下，汽车、电力的利润回升也比较明显。
我们认为，过剩行业的边际改善虽小、但可持续累积。需求刺激的弹性短期化，为改革转型赢得时间。增长节奏的高点基本探明，11-12月是峰值。1月中旬公布的12月工业数据依然不低，因此维持2015年4季度GDP6.9%的预测。同时考虑到政策弹性，预计“16年增长高位开局、三滑一回”。降准的靴子在心中默默落地，增长短期略稳、边际宽松略缓。
<p>因此2016年初，存量资金博弈的模式再度开启，同时由于物价年前回升，利率产品可能面临着短暂的朦胧幻觉。