券商看银行：2016年估值将底部抬升

苏联红犬

昨日，中国银行、农业银行等多家上市公司相继发布公告称，中央汇金公司持有的公司股份发生了变动。券商分析认为，近期需高度关注银行业不良资产证券化试点以及混业经营两大催化剂的落地，这将加速催化板块估值。2016年银行基本面难有起色，预计板块净利润将首现负增长。但从估值来看，轻资产业务转型步伐加快以及互联网的进一步融合，将使板块估值中枢从底部抬升。
                        昨日，中国银行、农业银行等多家上市公司相继发布公告称，中央汇金公司持有的公司股份发生了变动。券商分析认为，近期需高度关注银行业不良资产证券化试点以及混业经营两大催化剂的落地，这将加速催化板块估值。2016年银行基本面难有起色，预计板块净利润将首现负增长。但从估值来看，轻资产业务转型步伐加快以及互联网的进一步融合，将使板块估值中枢从底部抬升。
国金证券：近期关注银行业两大催化剂
从行业催化剂方面看，预计近期需高度关注银行业两大重点催化剂的落地：1）不良资产证券化试点，目前四大行已在推进中；2）对于混业经营的预期不断强化，将加速催化板块估值。
投资建议：个股推荐兴业银行、招商银行、平安银行。深化国有银行改革已经出现在中央经济工作会议要求中，因此，也可高度重视国有银行改革这一逻辑线索下的银行股提估值机会。据此线索，推荐：交通银行、光大银行。在短期弹性标的方面，推荐顺序为：中信银行、宁波银行、南京银行。
平安证券：2016年银行估值从底部抬升
2016年银行基本面难有起色，按揭重新定价和地方政府债务置换将使银行息差继续收窄，经济下行压力下企业经营状况短期内难以出现明显改善，银行资产质量将继续承压，预计银行板块2016年净利润将首现负增长。
但从估值来看，对于基本面的悲观预期已基本被股价反映（2016年PB0.94x/PE6.7x），估值有底，而银行轻资产业务转型步伐的加快以及与互联网的进一步融合将使板块估值中枢从底部抬升。明年的催化剂包括：1）不良资产证券化重启；2）银行收购券商牌照获批；3）高估值业务板块分拆。
<p>投资建议：个股方面，按轻型化转型的主线推荐中信银行（直销银行提升估值）、北京银行（直销银行分拆+资产质量优异）、兴业银行（管理层落地+混业龙头+银银平台优势明显）。（李先飞 整理）