多因素叠加 流动性遭遇“倒春寒”

勇闯天涯828

中证网综合报道，25日，央行大幅提高逆回购操作规模，完全对冲当日到期逆回购，但企业缴税影响犹存，加之例行缴准、转债申购在即，资金面紧张形势不见缓解。市场人士指出，临近月末关口上，巨额逆回购到期、企业缴税、存准缴款、转债发行等多重因素叠加，致使短期资金面持续承压，但预计央行将加大流动性投放力度，资金面紧张状况不会持续太久。未来，资金面呈现稳中偏松仍是大概率事件。
                        中证网综合报道，25日，央行大幅提高逆回购操作规模，完全对冲当日到期逆回购，但企业缴税影响犹存，加之例行缴准、转债申购在即，资金面紧张形势不见缓解。市场人士指出，临近月末关口上，巨额逆回购到期、企业缴税、存准缴款、转债发行等多重因素叠加，致使短期资金面持续承压，但预计央行将加大流动性投放力度，资金面紧张状况不会持续太久。未来，资金面呈现稳中偏松仍是大概率事件。
据公告披露，央行25日早间开展了3400亿元逆回购操作，期限7天，利率2.25%。是次逆回购交易量足足较前一次增加了3000亿元，也是2月以来央行开展的最大规模的一次公开市场操作。公开数据显示，25日公开市场有3400亿元逆回购到期，因而央行此次操作完全冲销了到期回笼量，但也没有向金融体系净投放资金。
尽管央行大幅提高了逆回购操作量，但与市场预期仍有差距，因为央行此次操作并没有进行资金净投放。与此同时，新的不利因素出现，令短期流动性紧张局势进一步升级。25日，银行间部分期限资金利率上涨明显，而交易所市场亦受到波及，短期回购利率一度大幅冲高。
业内人士表示，节后现金大量回流，致缴准基数扩大，25日是例行存准调整日，需交存的准备金量较大，同时，在定向降准考核后，部分机构不再享受优惠存准率，此次可能面临较大的缴准压力。此外，26日有新转债发行，冻结资金造成的边际压力不小。综合起来，逆回购到期、企业缴税、存准交款、转债发行等多重因素叠加令资金面雪上加霜。
<p>短期来看，资金面仍存压力，一则后续到期逆回购仍然较多，二则接近月底，不利因素扰动不断。不过，市场认为目前流动性偏紧的状况不会持续太久，预计央行将会多渠道给予流动性支持，平抑短期流动性波动。市场人士表示，目前主要是短期资金偏紧，中长期资金需求并不高，显示机构对流动性的预期仍比较平稳。