邓海清：降准或呼应央行首次提出“稳健略偏宽松”

小胖鲁

中国证券网讯（记者 孙忠）九州证券全球首席经济学家邓海清发布的报告认为，2月29日，央行全面降准0.5%。这是2015年10月24日以来首次全面降准，且降准幅度为0.5%（一般为0.25%）。此次降准的原因是银行间资金面偏紧张、公开市场大量到期、外汇占款大量流出、股市大幅下跌，因此降准“对冲”的成分较大，但也可能与央行G20峰会首次提出“稳健略偏宽松”相呼应。
                        中国证券网讯（记者 孙忠）九州证券全球首席经济学家邓海清发布的报告认为，2月29日，央行全面降准0.5%。这是2015年10月24日以来首次全面降准，且降准幅度为0.5%（一般为0.25%）。此次降准的原因是银行间资金面偏紧张、公开市场大量到期、外汇占款大量流出、股市大幅下跌，因此降准“对冲”的成分较大，但也可能与央行G20峰会首次提出“稳健略偏宽松”相呼应。
近期人民币相对强势，是央行降准的前提。此前央行反复强调，“过度降准不利于稳定资本流动和汇率”，而此次央行降准幅度如此之大，可见央行对于汇率和资本外逃的担忧减弱。但需要警惕，一旦出现“过度降准不利于稳定资本流动和汇率”，央行应当做好预案。
<p>对于债市情绪上利好，但需要关注逆回购利率是否下调，以及货币市场利率变化。大幅降准将增加市场流动性，前期“资产荒”被缓解的趋势可能得到部分改变，但需要关注央行是否会下调货币市场基准利率。如果7天逆回购利率维持2.25%不变，同时央行加大公开市场操作净回笼，则对债市的利好只是情绪层面，债市收益率突破前低的可能性不大。